分析美油市崩盘;为什么大马是产油国却还要进口石油?

2020年4月21日,这天是历史性的一天,因为美国的西德克萨斯中间基原油(West Texas Intermediate,简称WTI)期货报价出现了史上首见的负值,一夜内狂泻了超过300%,跌至最低每桶负40.32美元。

在今时今日的工业时代里,原油可以说是工业的命脉,是非常珍贵的能源,然美国油市史无前例的跌至负值意味着什么呢?这意味着原油期货的卖方需要给买方支付费用,更简单来说就是卖家花钱来请消费者拿走自己的货物,这是非常疯狂的一件事,不是吗?

当然,原油价格下跌,我们所使用的燃油价格也会更便宜,如果不往更深一层思考,表面上来看,这还是件好事,但从经济角度来看的话,这不一定是个能够惠及人们的事情。

虽然便宜的燃油价格可刺激消费者的消费,一般情况还会对国内的生产总值(GDP)起到了增长的作用,但这也只是体现在一般正常的情况。要知道,我们目前正处于抗疫的非常时期,在新冠肺炎(Covid-19)疫情的影响之下,市场停滞,我们对原油的需求已经骤减。

分析美油市崩盘;为什么大马是产油国却还要进口石油?

没有了需求,但原油产量依旧,这导致过剩的原油只能收存在储藏库中,日复一日储藏库终将爆满。正是因为这些迹象,投资方对原油市场失去信心,纷纷赶在合约的交割期前抛售原油期货,最终导致油市崩盘。

当然,对于某些生产商而言,相比于停产或找地方储存源源不断开采出来的石油,花钱让买家取走石油从长远来看可能还代价低一些。

此外,自油价狂泻后,美国自上周开始已经停止了13%的钻油台工作,希望透过减少产量来拯救下跌的油价。但钻油工作不是一个简单的开关,数量并不会马上减少,即便速度再快,也无法马上解决国内的储存库面对原油过剩的问题。

根据彭博社的分析,油市的演变最终只会有两个结局,一就是美国原油价格触底,二就是疫情消散,经济恢复,但照目前的情况来看,美国原油价格还是会继续往下探,因此比较有可能会发生的是前者。

分析美油市崩盘;为什么大马是产油国却还要进口石油?

截至下午2020年4月21日由Oilprice.com统计的全球原油期货报价和指数

读到这里,兴许大家未必明白固中原由和接下来的连锁效应。相信很多人都会问,这对消费者有什么影响、对我国有什么影响?呐,如果油价持续走低,影响是非常大的(当然国际油价过高也不是件好事),且让小编娓娓道来。

首先,大家必须先了解,国际原油市场的定价都是以世界各主要产油区的标准油为基准。比如说,在纽约期交所,其原油期货就是以WTI为基准油,所有在美国生产或销往美国的原油,在计价时都以该油作为标准。

然而,世界原油三分之二以上的交易量,却不是以WTI、而是以同样轻质低硫的北海布伦特(Brent)原油为基准油作价。1988年6月23日,伦敦国际石油交易所(IPE)推出布伦特原油期货合约,包括西北欧、北海、地中海、非洲以及也门等国家和地区,均以此为基准,由于这一期货合约满足了石油工业的需求,被认为是“高度灵活的规避风险及进行交易的工具”,也跻身于国际原油价格的三大基准。

由于布伦特原油和WTI在品质和价格上均非常接近,所以两者近10年来的原油价格几乎都处于同步状态,无论是涨跌都如影随形,但前者通常比后者低5%左右,这也是为什么继WTI崩盘之后,许多专家都推测布伦特原油将会是下一个“受害者”的原因。

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另外,中东各大产油国生产的或从中东销售往亚洲的原油,其作价的基准油,既不是纽约的WTI,也非伦敦的布伦特原油,而是阿联酋的高硫“迪拜(Dubai)”原油。这也是石油输出国组织(OPEC)的油价基准,由于油质问题,一般上迪拜原油会比WTI和布伦特原油便宜30%左右。

呐,问题来了,相信大家都会问,马来西亚既然是产油国,那么我们的油价是以上述何者为准?首先,我国出产的原油被称之为Tapis,我们既不以WTI或布伦特原油为参照,也不以迪拜原油价格为基准,那是因为我国的Tapis原油品质是世界的顶端水平,品质还远胜过WTI和布伦特。

在这之前,很多人误以为,大马作为石油生产及出口国,若我国提炼本身生产的Tapis原油,即可生产较廉宜的石油产品如汽油及柴油,但实际问题是你会把相对较为珍贵的优质砖石当劣质砖石来糟蹋吗?

事实上,正因为Tapis原油是“高等货”,以及价格昂贵的原产品,因此通过出口Tapis原油及进口品质较差的高硫原油的方式,我国可从中汲取最大利益及确保国人获得足够的能源供应。

值得一提的是,在2014年油价处于高峰时,我国的原油价格还登上了世界最高水平,这也是为什么我国是产油国,却还要进口石油的原因。简单来说,我们高卖低买,从中赚了一笔差价,这笔交易绝对做得过。

顺便提一提,我国一直以来有30%的收入都是靠石油,所以相对的,美国油市崩盘不多不少将会影响国际油价走势,继而连带地影响到我们的Tapis原油价格,若油价不回稳,首当其冲的便是我国的财政能力。

其实Petronas早在2013年也曾解释道,大马的石油提炼厂大多数属于综合性的提炼厂,能够将较为廉宜的高硫原油提炼成适合国内消费的汽油及柴油,而其他国家也采行相同的方式,因此导致我国无法避免受到国际原油价格波动的影响。

“由于大马同时输出及输入不同的原油,因此我们无可避免地会受到全球原油价格的影响。随著原油价格高涨,汽油产品价格会因为物流、设施及生产成本受到影响。”;另外,去年前朝希盟政府提呈的《2020年预算案》还是根据当时稳定的每桶62美元(RM261)油价所起草,因此油价暴跌并不是一件值得我们高兴的事,实际上这是全球,甚至是我国经济危机的开端。